芯片巨头财报季开场即哑火 模拟霸主德州仪器“关税虚火”遭刺破

　　聚焦于模拟芯片与镶嵌式处说合决决议的芯片巨头德州仪器（TXN.US）7月23日晨间公布事迹诠释，财报数据与科罚层事迹权衡公布之后，这家主要为大家大型汽车制造商和工业诱骗分娩商提供关节芯片的巨头股价在好意思股盘后走动中大幅下落超11%，主要因市集惦记由特朗普关税政策所推动的芯片需求激增可能仅仅好景不常。德州仪器未能给芯片巨头财报季开个好头，事迹公布后带动包括英伟达、博通以及AMD在内的好意思国芯片公司股价盘后昭彰走弱。

　　德州仪器科罚层于好意思东时辰周二在一份声明中暗意，第三季度总营收将达到44.5亿好意思元至48亿好意思元。固然华尔街分析师平均预期为45.7亿好意思元，但一部分分析师的预测略跨越48亿好意思元，关于股价自本年以来屡翻新高且市集大齐期待特朗普关税政策将带动原土模拟芯片需求激增的德州仪器来说，这份严慎的事迹权衡显著并未让市集安稳。

　　相同关于第三季度，德州仪器每股利润权衡约为1.48好意思元险阻，略低于分析师平均预期，可谓为这家好意思国芯片巨头事迹重回增长之路以及模拟芯片需求复苏程度带来省略情趣。

　　德州仪器的合座营收自2024年以来一直处于复苏轨迹，但特朗普4月发起的面向大家关税斗殴让需求出路变得省略情。德州仪器高管在与分析师们的事迹电话会议上暗意，他们在第二季度初期照实看到了因关税导致的好意思邦原土苍劲需求，以及一些客户可能为了交代关税带来的潜在加价影响而增多库存，但是第二季度事后，公司的芯片订单水平已回落到泛泛复苏时候的预期范围。

　　首席财务官拉斐尔·利扎尔迪（Rafael Lizardi）在事迹会议上暗意：“咱们对我方的计谋相等有信心，咱们合计咱们的机遇大于挑战。”

　　凭据预测中值，第三季度营收有望增长11%，较上一季度有所放缓。不外，利扎迪暗意，这家芯片制造商仍然有信心最终冲破200亿好意思元的年营收峰值。

　　在财报与事迹权衡发布后，德州仪器股价在盘好意思股后走动中下落逾 11%。自年头以来，受到东谈主工智能以及库藏身分所驱动的模拟芯片与MCU需求捏续复苏，以及大家半导体相干股票大齐高潮的苍劲带动，该股已累计高潮超15%大幅跑赢标普500指数。

　　模拟之王+MCU多面手：德州仪器被称作大家芯片晴雨表

　　德州仪器是大家最大畛域模拟芯片与MCU芯片制造商，其家具引申浅显但至关症结的功能，在大家驾驭范围格外泛泛，举例在电子诱骗中将电源调治为不同的电压。更症结的是，模拟芯片频年来在电动汽车多种关节功能模块和系统中说明着不成或缺的作用，包括电源科罚、电板科罚、传感器接口、音频和视频处理、电动机截止等。

　　模拟芯片将声息、温度、压力、电流等真确寰宇信号调治为数字域，因循汽车 ADAS、工业自动化、IoT 传感、智能电网等场景。模拟IC更换难度高、打算周期长，一朝导入即具弥远粘性。MCU则是“电子诱骗大脑”，截止逻辑与及时运算，真的存在于扫数联网或机电系统中（家电、计量表、车身截止、医疗监护等），德州仪器旗下TI MSP430、C2000、Arm-M 系列MCU家具在低功耗与工业及时截止领域市占最初。

　　德州仪器在芯片制造商中可谓领有最泛泛的客户群和最大畛域的家具范围，因此该公司的事迹以及事迹权衡数据不错动作各式行业需求的预测目的之一。其大部分芯片家具用于工业端以及电动汽车。2024年以来其工业类别的诸多末端客户需求依然启动好转，激发了东谈主们对总体改善的乐不雅样式。

　　弥远稳居大家模拟芯片“一哥”位置的德州仪器市占率约19%-20%；同期在MCU领域位列大家前五、家具线秘籍超4万款镶嵌式器件。该公司提供8万余款模拟、电源、信号链与MCU家具，向 10 万+大客户们供货，真的渗入到扫数末端市集（汽车、工业、通讯、耗尽电子、医疗等）。这种“无所不在”的秘籍面，使其季度事迹被华尔街称为半导体需求晴雨表：销量先行变化经常预示卑劣各行业景气度。无论是关税冲击导致的提前拉货，照旧库存去化周期见底，德州仪器齐起原感知并通过财报调换体现，市集据此判断大家电子与宏不雅工业需求走向。

　　除汽车市集外，德州仪器料需求出路捏续积极

　　据了解，华尔街分析师们在本次事迹电话会上屡次盘考公司关于模拟芯片以及MCU需求出路的主张会不会转向悲不雅。德州仪器科罚层暗意，除汽车这一细分市集以外，他们对扫数德州仪器所秘籍细分市集的需求均捏弥远乐不雅彭胀格调。

　　“汽车市集尚未复苏，”德州仪器首席引申官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在事迹电话会议上强调。

　　汽车芯片营收畛域可谓因客户们库存多余而自2022年末以来捏续遭受重创，客户们订单畛域全线放缓。新冠疫情后汽车芯片急剧艰巨甚至客户们加快囤积库存，关联词自好意思联储2022年加息周期以来，电动汽车需求凄怨态势难以缓解。在捏续多年的高利率宏不雅环境以及产能多余布景之下，大家电动汽车需求大幅降温，重迭大家电动汽车相干的政府补贴渐渐退场，进一步收缩电动汽车需求。

　　第二季度德州仪器中国市集营收随机大幅增长32%，超出真的扫数华尔街分析师预期。但是伊兰暗意，这一阐扬“有些过热”，因此他对面前季度更为严慎。

　　第二季度德州仪器的合座营收终了同比增长16%至44.5亿好意思元，每股利润则为1.41 好意思元，终了同比增长16%。对比之下，华尔街分析师此前权衡营收约为 43.6 亿好意思元，每股利润预期约为1.35好意思元，实质事迹均跨越华尔街预期。德州仪器第二季度营业利润约15.63亿好意思元，终了同比激增25%。但德州仪器的高管们承认，他们并不明晰其中有若干来自与关税相干的“拉动效应”——即客户们为了灭绝关税带来的加价效应而进行提前采购。

　　德州仪器在模拟芯片市集处于十足最初地位，这类芯片可将声息和压力等真确寰宇信号调治为电子信号。该公司领有半导体领域最泛泛的芯片末端家具线和超等大客户名单，其财报数据与权衡被视为好多行业需求的症结目的，同期其最新事迹也将影响投资者们关于扫数这个词芯片行业的需求预期弧线。

　　弥远来看，该公司权衡末端芯片需求将捏续增长——获利于半导体在更多家具中的普及。但特朗普政府主导的面向大家关税政策令行业需求笼罩暗影，市集惦记末端芯片家具价钱高潮会扼制芯片行业2024年以来的需求复苏门道。

　　德州仪器约五分之一的营收来自中国市集，该公司曾暗意，中国——大家最泰半导体市集，频年来竞争颠倒热烈。

　　为扶直自己基本面韧性并在营业壁垒加重的环境下得回更多筹码，德州仪器插足巨资彭胀产能以及将生成式东谈主工智能模块不休与耗尽电子端以及工业驾驭端交融。该公司在好意思国以外领有四家工场，包括位于中国的一家大型工场；同期在达拉斯地区和犹他州加快建立新工场。

　　另一方面，大畛域新厂房建立和新的诱骗投资侵蚀了现款流和盈利能力。该公司愉快，一朝扩产完成，将重新把要点放在回馈推动上。

　　德州仪器拉开芯片巨头财报季帷幕！2025年大家芯片需求捏续彭胀？

　　德州仪器乃大家最大畛域模拟芯片制造商，要是其公布乐不雅的事迹权衡将为好意思股芯片巨头财报季开了个好头，有望捏续提振有着“大家芯片股风向标”名称的费城半导体指数的牛市走势。关联词最新事实并非如斯，德州仪器不足市集最乐不雅预期的事迹权衡反而在盘后带崩好意思股芯片板块。

　　安森好意思半导体（ON.US）、英特尔（INTC.US）、AMD（AMD.US）以及英伟达（NVDA.US）等芯片巨头将于7月底至8月底时候连接久了最新财报与事迹权衡数据，这些芯片巨头事迹关于大家芯片行业需求出路而言至关症结。就金融市集而言，芯片巨头事迹是否苍劲，关于本年以来屡翻新高的纳斯达克100指数，以及关于屡翻新高的好意思股基准指数——标普500指数的牛市弧线能否延续可谓相等关节，芯片股可谓是2023年以来这轮好意思股弥远牛市的中枢驱能源之一。

　　华尔街大行高盛的最新研报涌现，芯片板块当今是科技、媒体和电信（TMT）领域最拥堵的投资宗旨，该板块被视为抒发AI和蔼的最简易形状。尽管已被各样型投资者泛泛捏有，包括纯多头基金、对冲基金和散户投资者，高盛仍不雅察到资金捏续流入这一板块。其中，最受宽容的作念多宗旨包括英伟达、博通、台积电、好意思光、德州仪器、ADI>亚德诺半导体以及微芯科技。最受宽容的作念空宗旨则包括英特尔、安森好意思、高通、想佳讯、Qorvo和GlobalFoundries。

　　寰宇半导体营业统计组织（WSTS）近日公布的最新半导体行业权衡数据涌现，大家芯片需求复苏有望在2025年至2026年连接献技，况且自2022年末期以来需求捏续疲软的模拟芯片有望踏入苍劲复苏弧线。

　　WSTS权衡继2024年苍劲反弹之后，2025年大家半导体市集将增长11.2%，总价值将达到7009亿好意思元，主要获利于GPU主导的逻辑芯片领域以及HBM主导的存储领域捏续苍劲的势头，权衡这两个领域齐将终了苍劲的两位数增长，这获利于东谈主工智能推理系统、云计较基础才调解前沿耗尽电子等领域的捏续苍劲需求。

　　WSTS 预测大家半导体市集到2026年将在2025年苍劲复苏的基础之上增长8.5%，达到7607亿好意思元，该机构权衡增长将泛泛存在于各个地区和包括模拟芯片、MCU在内的泛泛芯片家具类别中。其中权衡存储芯片将再次引颈增长，逻辑和模拟芯片也将大幅孝顺。

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牵累剪辑：于健 SF069